Clemente Ruiz Durán Profesor-Investigador,
Facultad de Economía, UNAM.

Proceso de Innovación Financiera en la Economía Global
Federico Rubli Kaiser y Clemente Ruiz Durán (Coordinadores)
UNAM - Banco de México - Universidad de Alcalá.

El papel fundamental de la innovación financiera es incrementar la eficiencia en la asignación de recursos mediante la creación de tecnologías, instituciones y mercados. La innovación tiene el potencial de promover el crecimiento económico puesto que fomenta el ahorro y lo canaliza a las actividades más eficientes, permite una mejor asignación del riesgo y coadyuva en el proceso de completar mercados. La innovación financiera típicamente constituye una respuesta natural de los agentes económicos ante los incentivos que éstos enfrentan. Sin embargo, ocasionalmente la innovación es guiada por el interés de evadir regulaciones que fueron establecidas para corregir fallas de mercado, por lo que sus resultados son poco benéficos. Más aún, la innovación puede ser utilizada para realizar apuestas que implican la reasignación de recursos sin que se genere un mayor bienestar social. Si bien la innovación financiera no puede considerarse como la causa de la crisis actual, sin duda ha contribuido a su severidad, velocidad de expansión y alcance. Pero es la adopción generalizada de innovaciones financieras, que no toma en consideración las externalidades que se generan, la que compromete la estabilidad financiera. La regulación debe permitir el desarrollo de innovaciones financieras sólo cuando considere dos objetivos complementarios: la estabilidad financiera y la protección de los inversionistas.

En el presente libro se aborda dicho fenómeno y se analizan sus determinantes a través de varios estudios realizados en países como Argentina, España, México y Uruguay. Los temas estudiados son los mercados de deuda, operaciones de bursatilización, pensiones y renovación institucional. Este volumen permite derivar lecciones importantes del proceso de innovación financiera, y sobre todo nos muestra que si dichas innovaciones son diseñadas, instrumentadas y reguladas adecuadamente, pueden ser un ingrediente fundamental para promover el bienestar económico en el mundo.

Guillermo Ortiz
Gobernador del Banco de México